O dólar operava em forte alta no início da tarde desta terça-feira, 10, dia em que o mercado financeiro repercute a ata da última reunião do Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central (BC), que manteve a taxa básica de juros em 13,75% ao ano.
O Ibovespa, principal índice da Bolsa de Valores do Brasil (B3), operava em baixa, depois de ficar no azul no início do pregão. Além da ata do Copom, os investidores reagem aos dados de inflação nos Estados Unidos em outubro, que vieram acima do esperado.
Dólar
- Por volta das 12h15 (pelo horário de Brasília), o dólar avançava 1,65% e era negociado a R$ 5,597.
- Na cotação máxima do dia até aqui, a moeda norte-americana bateu R$ 5,60. A mínima é de R$ 5,52.
- Na véspera, a moeda dos EUA fechou em leve queda de 0,06%, cotada a R$ 5,504, praticamente estável.
- Com o resultado, o dólar acumula valorização de 1,1% frente ao real em novembro. No acumulado de 2026, a alta é de 0,29%.
Ibovespa
- O Ibovespa, principal indicador do desempenho das ações negociadas na B3, passou a operar no vermelho depois de esboçar alta nas primeiras horas do pregão.
- Às 12h15, o índice recuava 0,4%, aos 171.555,18 pontos.
- No dia anterior, o Ibovespa encerrou o pregão em forte alta de 2,2%, aos 172,2 mil pontos.
- Com o resultado, a Bolsa de Valores do Brasil acumula ganhos de 2,5% no mês e de 6,87% no ano.
Ata do Copom
Na manhã desta terça-feira, o Copom divulgou a ata da última reunião, na semana passada, que manteve a Selic em 13,75% ao ano, interrompendo um ciclo de cinco cortes consecutivos nos juros básicos da economia.
De acordo com o BC, as expectativas de inflação subiram nas últimas semanas e continuam acima da meta para os próximos anos, o que exige cautela por parte da autoridade monetária. Taxas de juros elevadas são o principal instrumento dos bancos centrais para controlar o aumento de preços.
“A principal conclusão obtida, e compartilhada por todos os membros do comitê, foi a de que, em um ambiente de expectativas desancoradas, como é o caso do atual, exige-se uma restrição monetária maior [juros mais altos] e por mais tempo do que outrora seria apropriado”, diz a ata do Copom.
Ainda segundo o comitê, a “perseverança, firmeza e serenidade na condução da política de juros contribuirão para a reancoragem das expectativas, ou seja, para trazer as expectativas de inflação para os próximos anos de volta às metas fixadas, com “menor custo”.
“As leituras mais recentes mostraram aceleração da inflação ao consumidor, tanto no índice cheio quanto na média das medidas subjacentes. Pelas duas métricas, o índice acumulado em 12 meses situa-se acima do limite superior do intervalo de tolerância da meta”, observou o Copom.
No documento, o BC também defende a necessidade de “uma política fiscal que atue de forma contracíclica e contribua para a redução do prêmio de risco”, o que favoreceria “a convergência da inflação à meta”.
“O comitê reafirma a visão de que o esmorecimento no esforço de reformas estruturais e disciplina fiscal, o aumento de crédito direcionado e as incertezas sobre a estabilização da dívida pública têm o potencial de elevar a taxa de juros neutra da economia, com impactos deletérios sobre a potência da política monetária e, consequentemente, sobre o custo de desinflação em termos de atividade”, diz a ata do Copom.
Inflação nos EUA
Outro fator que influencia os mercados nesta terça-feira é o dado oficial de inflação nos EUA em outubro. O Índice de Preços ao Consumidor norte-americano (CPI, na sigla em inglês) ficou em 0,4% em outubro, acima da média das projeções dos analistas, que era de 0,3%.
O Departamento do Trabalho dos EUA não divulgou os dados de inflação na base anual (em comparação com outubro de 2025) porque a paralisação do governo federal no ano passado impediu o levantamento no mês de outubro. Não houve, portanto, base de comparação para o dado de 2026.
Análise
Segundo Vitor Kayo, economista sênior da Nomad, a ata do Copom trouxe poucas novidades em relação ao comunicado e reforçou a leitura de uma pausa no corte de juros sem prazo definido. “O documento não dá pistas sobre os próximos passos nem discute caminhos alternativos para a Selic. O principal destaque é um novo parágrafo que detalha os choques que pioraram o cenário de inflação e, ao mesmo tempo, sugere que a desaceleração da economia pode limitar o efeito desses choques sobre os preços”, observa.
Para Kayo, a ata passou a listar de forma explícita quatro choques de oferta. “O petróleo mais caro por causa dos conflitos no Oriente Médio, os efeitos do El Niño sobre a produção agrícola e os custos de energia, o impacto do fim da escala 6×1 sobre os custos do trabalho e a depreciação do câmbio”, enumera. “Chama atenção que o comitê atribua a alta do dólar a incertezas ligadas à política doméstica. Embora o BC não detalhe quais são essas incertezas, elas parecem estar ligadas sobretudo à questão fiscal e à forma como o novo governo vai enfrentar o desequilíbrio das contas públicas”, explica Kayo.
O economista afirma ainda que, do lado da inflação, o tom também endureceu. “A inflação cheia e os núcleos passaram de queda para aceleração e estão acima do teto da meta. As expectativas de inflação pioraram desde setembro e seguem acima da meta em todos os prazos”, diz.
“O comitê manteve a conclusão de que, com expectativas desancoradas, os juros precisam ficar mais altos e por mais tempo do que seria necessário em outras circunstâncias. Também repetiu que a inflação segue pressionada pela demanda, o que exige manter a política restritiva, e preservou o balanço de riscos com viés de alta para os preços”, prossegue Kayo.
“Novos cortes só devem voltar à mesa quando as expectativas pararem de subir e houver mais clareza sobre a política fiscal do novo governo. Para os mercados, a ata tende a diminuir as apostas em alta de juros e pode ajudar a conter parte dos prêmios na curva. O câmbio, porém, deve continuar mais sensível aos sinais fiscais do que à política monetária.”
Em relação à inflação norte-americana e seu impacto na decisão sobre a taxa de juros, o economista destaca que dirigentes do Federal Reserve (Fed, o Banco Central dos EUA) “têm alertado para pressões inflacionárias já fora do petróleo, como em serviços e na construção de data centers, e para o risco de as empresas repassarem a alta de custos aos preços”.
“Antes do dado, o diretor Christopher Waller disse que, com o núcleo de outubro em 0,3% ou mais, uma alta de apenas 0,25 ponto porcentual em dezembro colocaria em risco a credibilidade do Fed, e que uma elevação de 0,50 ponto porcentual deveria ser considerada. O resultado reforça a aposta em alta na reunião de dezembro e abre espaço para o debate sobre um aumento maior”, conclui o economista.